11月末，监管层联手，重拳出击虚拟货币。此次行动范围升级，监管机构增至13家，远超以往。同样，这次连稳定币也被严厉定性，直接归于非法金融业务，显示政策尺度显著收紧。此前，稳定币一直宣称合规，但监管层并未被表象所迷惑。交易活动本质上具备了跨境转移、洗钱、诈骗等风险，这类工具被官方明确归为高风险对象。

近期被查的案例显示，国内有组织利用稳定币实施非法外汇交易及金融诈骗，涉案金额巨大，比如福建、上海的两起典型案件，合计金额超65亿元，可见危害性极强。与此本次参会的监管部门阵容空前，包括中央金融办、国家发改委、司法部及金融监管总局，进一步体现出高层对该议题的高度重视，这不仅仅是例行会议，更堪称系统性治理动员。

当前，关于虚拟货币的行政政策，已经历多轮收紧。自2013年将比特币界定为虚拟商品，2017年叫停ICO，至2021年全面取缔加密货币交易，监管思路自防范风险逐步迈向源头治理。而目前，治理手段已不仅“堵漏洞”，而是全面封闭风险链路。事实上，因发展逻辑导致币圈问题频发，稳定币被锁定，仅是监管升级的自然步伐。

表面稳定币波动性小，看似无害，但其锚定美元模式令其成为“平行货币”。用户充值美元后兑换USDT，流转效率极高，但这正绕过了央行对货币调控的传统优势。如果境内外出现大规模稳定币流通，相当于出现了影子银行，央行的宏观政策传导会受到干扰。

稳定币没有国家信用做支撑，发行方所谓“全额储备”难以查证。Terra项目崩盘，导致大规模用户损失，与此金融系统的稳定性也受到威胁。稳定币已成部分违法资金实现跨境流转的渠道，金融安全与外汇管理面临不小压力。由此，央行此次果断出手，本质在于防控系统性金融风险，守护货币主权。

值得指出的是，香港与内地在政策取向上各有侧重。香港近期通过《稳定币条例》，推行“许可制+监管”，尝试在全球范围吸引创新金融，但必须接受严格监管。而内地出于国家安全与货币主权考虑，坚持高压态势。这样，内地负责严堵风险，香港则试水国际创新，前门与后门协同，组成中国式监管格局，非外界所误解的政策分歧。

在这一背景下，数字人民币的推广也提上日程。稳定币虽声称支付工具，但实际上功能与法定数字货币接近，容易让公众产生混淆。数字人民币具备国家信用，而稳定币仅靠发行商担保，两者差别显著。因此，持续整治虚拟货币，有助于疏导市场预期，为数字人民币大规模应用打下基础。

总归一句，金融管理的核心是主权信用，非主权发行的数字资产难以获得合法地位。稳定币式虚拟货币的风险管控，实则昭示货币领域的话语权之争。谁掌握货币发行和清算，谁就占据金融安全和主动权。