央行操作背后流动性调控的“加减法”

话说最近，咱们的央行又来了一波大动作。11月17日，央行开展了一系列流动性操作，其中最引人注目的是，以1.40%的固定利率开展了2830亿元7天期逆回购操作，公开市场实现逆回购净投放1631亿元。此外，央行还开展了8000亿元6个月期买断式逆回购操作，实现加量续作5000亿元，延续近期流动性调控的加码态势。

这波操作一出，立刻引发了市场热议。有人欢喜有人忧，那咱就先说说这背后的原因吧。

首先，咱们得知道，自2025年11月13日以来，银行间同业拆放利率（Shibor）多品种呈现上涨态势。隔夜品种涨幅相对明显，从13日的1.3150%上涨至17日的1.5080%，累计上行19.3个基点；7天期Shibor由1.4740%上涨至1.5140%，上涨4个基点；1个月期Shibor从1.5180%上涨至1.5200%，微涨0.2个基点。

中信证券首席经济学家明明表示，近期资金利率有所上行，短期资金面受税期、政府债缴款等因素扰动，存在阶段性紧张。缺口主要源于政府债券集中发行、同业存单到期压力加大、税期缴款以及“双11”期间大量资金转入支付机构备付金账户，短期抽离银行体系流动性所致。

在这个背景下，央行加大了流动性投放，维持了流动性合理充裕。这波操作看似加大了流动性，但实则是在“加减法”之间寻找平衡。

首先，央行通过开展逆回购操作，投放了大量的流动性。这相当于给市场注入了一剂强心针，有助于稳定市场信心。但同时，央行也在通过提高操作利率，引导市场利率上行，以此来抑制通胀预期。

其次，央行在开展逆回购操作的同时，也在加强对短期资金面的调控。比如，通过调整操作期限，引导市场利率在合理区间内波动。此外，央行还在通过调整MLF（中期借贷便利）利率，来影响中长期利率水平。

总的来说，央行这波操作，既保证了市场的流动性，又避免了通胀风险。当然，这只是一个阶段性的调整，未来货币政策仍需根据经济形势进行灵活调整。

说到这，咱还得关注一下市场关注的降准降息窗口问题。东方金诚首席宏观分析师王青表示，年底前央行有可能实施新一轮降准。这背后是综合外部环境波动、国内经济增长动能变化、物价走势以及更大力度推动房地产市场止跌回稳的要求。

总之，央行这波操作，既保证了市场的流动性，又避免了通胀风险。未来，央行将继续根据经济形势，灵活调整货币政策，以维护我国经济的稳定发展。

结语央行这波操作，让我们看到了政策调控的“加减法”。在未来的日子里，我们期待央行继续发挥“加减法”的作用，为我国经济的稳定发展保驾护航。而咱们普通老百姓，也要关注政策动向，合理安排自己的财务，共享经济发展的成果。