一、开头：基金经理不 “躺赚” 了！行业要变天？

2025 年的基金圈，最火的词是 “降薪”。

近千名基金经理因为业绩不达标，面临至少 30% 的绩效缩水。这在以前简直不敢想 —— 不管基金赚不赚钱，经理们总能拿高薪，堪称 “旱涝保收”。

但现在不一样了。2025 年 5 月《推动公募基金高质量发展行动方案》出台，12 月考核指引落地，一套 “组合拳” 下来，行业正在从 “养懒人” 变成 “奖能人”。

这可不是简单的降薪，而是整个行业生态的大升级。从选经理、做产品到赢信任，都会迎来让人期待的正向改变。

二、先搞懂：为啥 “旱涝保收” 要被打破？

老规矩的 “坑”：基民亏惨，经理高薪

以前的基金行业，有个很不合理的规矩：工资多少看管理规模，不看赚钱能力。

基金规模越大，收的管理费越多，经理的工资就越高。哪怕基金跌得一塌糊涂，只要规模还在，经理照样拿高薪。

2025 年数据显示，有 1444 只基金跑输基准超 10%，但这些基金的经理，之前每年照样能拿数百万绩效。这就像开饭店，不管菜多难吃，只要客人多，厨师就拿高工资。

新规的 “理”：赚钱才给奖，亏了要受罚

现在的新规，彻底改了这一套。

按 2025 年 12 月的考核指引，80% 的绩效工资和业绩挂钩。基金跑输基准还亏钱？绩效至少降 30%；要是显著跑赢基准，就能合理加薪。

交银施罗德基金董事长张宏良在《中国证券报》专访里说，这是为了让经理和基民 “同甘共苦”，彻底扭转 “重规模、轻回报” 的老毛病。

三、改变 1：人才筛选 ——“混子” 出局，“能人” 留下

第一步：“考试” 变严，混不下去了

以前想当基金经理，只要有资格证、懂点金融就行。现在不行了，得用业绩 “说话”。

新规里，三年期业绩占考核权重不低于 80% 。就算短期做得好，长期不行也白搭。近千名经理面临降薪，其实就是 “考试不及格” 的结果。

这就像驾校考试，以前只考理论，现在必须路考三年，技术不行的肯定被淘汰。

第二步：“真金白银” 跟投，不敢瞎混

更狠的是 “跟投制度”：基金经理至少 40% 的绩效工资，要拿来买自己管的基金，锁仓一年以上。

国投瑞银的施成，管的基金三年亏了 26.12%。要是在新规下，他的绩效里至少 40% 得砸进去，自己也得跟着亏。

这样一来，想 “混日子” 的经理肯定会主动走。毕竟谁也不想拿着自己的钱开玩笑。

第三步：“能人” 更吃香，行业更专业

对真正有本事的经理来说，这是天大的好消息。

业绩好不仅能拿高薪，还能获得股权、期权等长期奖励。头部公司甚至会主动挖优秀经理，开出更优厚的条件。

2025 年降薪潮中，就有中小公司的绩优经理被头部公司看中，不仅没降薪，反而加薪跳槽。这就像优秀的厨师，会被更好的饭店抢走，收入越来越高。

案例：从 “凑数” 到 “精选” 的变化

某中型基金公司以前有 20 位主动权益经理，2025 年新规落地后，有 5 位因为长期业绩不达标被调岗，还有 3 位主动离职。

留下来的 12 位，都是近三年跑赢基准 15% 以上的。公司还花高薪挖了一位新能源赛道的明星经理，业绩反而比以前更好了。

四、改变 2：产品质量 ——“滥竽充数” 变少，“精品” 变多

变化 1：“货不对版” 的产品没了

以前有些基金，名字叫 “新能源主题”，实际买了一堆房地产股票，这就是 “风格漂移”，专门骗不懂行的基民。

现在新规明确要求，必须严格遵守业绩基准，杜绝风格漂移。交银施罗德基金就表态，要通过规则化管理，保证 “投资者所见即所得”。

这就像饭店菜单标着 “清蒸鱼”，就不能给你上 “红烧鱼”，货不对版就得受罚。

变化 2：“赚了指数不赚钱” 的坑少了

以前很多基金，看着大盘涨了，自己却没赚多少，因为经理操作太激进，追涨杀跌。

现在考核多了两个关键指标：基金利润率和盈利投资者占比。就算基金净值涨了，要是大部分基民没赚到钱，经理照样拿不到高绩效。

这就像老师上课，不光要讲得好，还得保证学生真的学会了，不然就不算合格。

变化 3：“特色精品” 越来越多

新规鼓励公司做差异化产品，不用都挤在一个赛道里。

头部公司可以做全面的指数基金、混合基金，中小公司就专攻特色赛道。比如有的中小公司做新能源细分领域，有的做医疗创新，反而更容易做出精品。

2025 年就有一家中小公司，靠一只跑赢基准 60% 的新能源基金，一下子打响了名气。这就像特色小馆，靠一道招牌菜就能火遍全城。

案例：浮动费率产品的 “魔力”

交银施罗德基金在《中国证券报》的报道里提到，他们试点浮动费率产品效果很好。

这种产品的管理费不是固定的，赚得多就多收点，赚得少就少收甚至不收。2025 年他们的一只浮动费率基金，盈利投资者占比达到 78%，比固定费率产品高了 30%。

这就是产品质量提升的最好证明。

五、改变 3：投资者信任度 —— 从 “不敢买” 到 “放心投”

第一步：“说真话、干实事” 成常态

以前基金宣传，总爱吹 “历史业绩多牛”，却不提风险。现在不行了，得如实披露业绩基准、波动风险，还得说清楚 “盈利投资者占比”。

新规要求，这些数据必须在基金 APP 上醒目展示，让基民一眼看明白。这就像饭店主动公示食材来源和卫生评级，让人吃得放心。

第二步：“钱亏了有说法”，不再吃哑巴亏

以前基金亏了，经理一句 “市场波动” 就完事了。现在不一样了，要是因为经理操作失误导致亏损，公司能 “追索” 已经发下去的工资。

2025 年就有一家公司，因为基金经理违规操作导致亏损，不仅降了他的薪，还追回了之前发的 200 万绩效。这给所有经理敲响了警钟：对基民的钱要负责到底。

第三步：“赚钱效应” 吸引更多人进场

当经理们认真做业绩，产品质量上去了，基民赚到钱了，自然更愿意把钱投到基金里。

交银施罗德基金董事长张宏良说，这会形成 “回报增 — 资金进 — 市场稳” 的良性循环。2025 年三季度，公募基金全行业赚了 2.08 万亿元，不少基民赚了钱，又追加了投资。

这就像饭店菜做得好吃，客人吃得满意，自然会带朋友来，生意越做越火。

六、深一层：良性循环是怎么建起来的？

第一步：人才筛选→留下能人

新规通过 “严考核 + 强跟投”，把混日子的经理淘汰掉，留下真正懂投资、负责任的能人。

能人多了，投研能力自然提升，为做好产品打下基础。这是良性循环的 “起点”。

第二步：产品质量→基民赚钱

能人用心做产品，杜绝 “风格漂移”，关注 “盈利投资者占比”，做出的基金自然能让基民赚到钱。

产品质量越好，赚钱的基民越多，行业口碑就越好。这是良性循环的 “核心”。

第三步：投资者信任→资金进场

基民赚到钱了，信任度就高了，会把更多钱投到基金里。资金多了，基金公司能做更多优质产品，吸引更多能人加入。

这样一来，“人才→产品→信任→资金→人才” 的循环就形成了，行业就能健康发展。

七、看案例：降薪潮中的 “正向信号”

案例 1：头部公司的 “提质” 之路

易方达基金在 2025 年降薪潮中，主动优化了经理团队。

他们淘汰了 3 位长期业绩不达标者，又挖来了 2 位在科技赛道有突出成绩的经理。同时，加大了浮动费率产品的发行，旗下盈利投资者占比从 52% 提升到 68%。

结果，虽然短期管理规模略有下降，但三季度利润反而达到 2972.78 亿元，比去年同期涨了 15%。

案例 2：中小公司的 “特色” 突围

一家专注医疗赛道的中小公司，没有跟头部公司拼规模，而是集中精力做细分领域。

他们的基金经理只管理 2 只产品，40% 绩效全仓跟投。2025 年这两只基金跑赢基准均超 40%，盈利投资者占比达 82%。

虽然公司规模只有百亿级，但口碑越来越好，下半年新增资金超 30 亿元，完全不愁发展。

案例 3：基民的 “信任回归”

北京的王阿姨，以前买基金亏过钱，再也不敢碰。2025 年看到新规后，选了一只经理跟投 40%、近三年跑赢基准 35% 的基金。

半年后，这只基金涨了 12%，王阿姨赚了 8000 多块。现在她不仅自己追加了投资，还推荐给了邻居们。

八、避坑提醒：行业变好，这些错还得防

错 1：以为 “降薪的都是坏人”

不是所有降薪的经理都是 “混子”。

有的经理刚接手基金不到一年，前任留下的烂摊子得他扛，这种情况降薪是暂时的。得看经理的长期业绩，不能一看到降薪就否定。

错 2：跟风买 “爆款新基金”

新规下会有很多新基金发行，有的公司会炒作 “爆款”。

不管宣传多热闹，一定要看基金的业绩基准、经理过往表现和跟投情况。新基金没有历史业绩，最好先小金额试试水。

错 3：只看短期收益，忘了长期

新规鼓励长期投资，很多基金短期可能波动，但长期能赚钱。

要是因为基金涨了 5% 就着急卖，或者跌了 3% 就赶紧割肉，就算行业变好了，也很难赚到钱。得像种庄稼一样，耐心等收获。

九、往远看：未来的基金行业会是什么样？

样子 1：“专业人做专业事” 成常态

以后的基金经理，不再是 “金领符号”，而是 “专业选手”。

他们会深耕自己擅长的赛道，像医生专攻某一科室一样。基民选基金，就像看专科医生，能精准找到适合自己的。

样子 2：“产品对口” 不踩雷

想要稳一点的，有浮动费率的稳健型基金；想要赚得多点的，有专攻特色赛道的进取型基金；想要省心的，有指数基金。

每种产品都清清楚楚，“货不对版” 的情况几乎绝迹。基民再也不用怕被 “忽悠”。

样子 3：“买基金像存定期” 一样放心

等良性循环形成后，买基金可能会像存定期一样让人放心。

不是说没有风险，而是风险透明、收益可期。就像现在大家相信品牌家电一样，以后大家也会相信优质基金，主动把钱投进来。

十、结尾：行业升级，我们都是受益者

近千名经理降薪，看似是 “惩罚”，实则是行业的 “刮骨疗毒”。

从 “旱涝保收” 到 “奖优罚劣”，不是为了为难谁，而是为了让真正有本事、负责任的人得到回报，让基民能安心赚钱。

就像交银施罗德基金董事长张宏良说的，这是为了实现 “资产管理和财富管理的双向奔赴”。

以后，基金行业会越来越专业、越来越透明、越来越让人放心。我们基民要做的，就是学会怎么选、耐心去等待，然后和行业一起成长，分享赚钱的喜悦。

这才是基金行业该有的样子，不是吗？